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文/周 苏

2020年07月24日四川郎酒股份有限公司（下称“郎酒股份”）在其官网向大众宣布更换使用了38年的企业Logo，正式启用“郎酒蓝”企业新Logo，并宣称郎酒新的黄金十年开始了。2020年6月5日，郎酒股份披露了创业板招股书，这是郎酒股份第三次冲击IPO，但至今未有任何实质性进展。

郎酒股份此次IPO在业绩方面、股改过程、私有化过程、关联交易等多方面受到了媒体的广泛关注与质疑。除此之外，《商务财经》发现第三次卷土重来的郎酒股份依旧存在瑕疵：报告期内高管薪酬增幅高于普通员工薪酬增幅，并且也远远高于同行可比上市公司的高管薪酬水平；多个募投项目还频频出现数据“打架”情形。

关键管理人员薪酬高

郎酒股份自成立以来一直专注于“郎”牌白酒的研发、生产与销售，主营业务突出。报告期内，以“青花郎”、“红花郎”、“郎牌特曲”以及“小郎酒”为代表的高端、次高端和中端白酒产品是公司的优势、拳头产品，也是公司收入规模增长的主要来源。

2017年至2019年，郎酒实现营业收入分别为51.16亿元、74.79亿元、83.48亿元，其中2018年、2019年营收同比涨幅达46.18%、11.62%。同期实现的净利润分别为3.02亿元、7.26亿元和24.44亿元，2018年、2019年同比增幅为140.10%、236.54%。

郎酒股份营收净利取得优异成绩的同时，使得报告期内关键管理人员的薪酬也大幅增长，但员工薪资待遇的增长幅度却远不及高管的增长幅度。

招股书披露，郎酒2017年至2019年关键管理人员薪酬（关键管理人员包括报告期内主要为公司服务且对管理起到关键作用的董事、监事、高级管理人员、核心技术人员）分别为796.68万元、2,884.51万元、4,641.08万元，2018年、2019年同比增幅为262.07%、60.90%。

2017年至2019年，郎酒共有销售人员3,763人、4,177人、3,989人，销售费用中职工薪酬为46,186.52万元、64,725.01万元、67,256.90万元，销售人员平均薪酬为12.27万元、15.50万元、16.86万元，2018年、2019年的薪酬增幅分别为26.25%、8.81%，这与关键人员管理薪酬增长幅度相差甚远。

据同花顺iFinD，郎酒股份的同行可比上市公司贵州茅台、古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖、五粮液2017年至2019年的高管薪酬如下图所示：

（截图来自同花顺iFinD）

此前曾有媒体报道郎酒股份汪俊林、汪博炜父子作为董事长与副董事长合计领薪1,162.09万元，冠绝白酒板块。《商务财经》则注意到，不仅是董监高薪酬高于同行，剔除汪氏父子及核心技术人员蒋英丽（副总经理、总工程师）与沈毅（常务副总工程师）的薪酬之后其他高管的薪酬依旧高于同行。

郎酒2019年董事、监事、高级管理人员及核心技术人员在公司薪酬（包含工资、津贴、补贴、职工福利、绩效奖金等）合计为4,809.50万元，这与其披露的2019年关键管理人员薪酬4,641.08万元还不一致，招股书表述或出现前后矛盾。

2019年剔除汪氏父子与核心技术人员蒋英丽与沈毅薪酬后为2,982.90万元，这也比同行可比上市公司贵州茅台、古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖、五粮液2019年高管薪酬597.11万元、1,308.13万元、1,339.02万元、746.78万元、744.12万元高出许多。

（截图来自招股书）

募投项目数据打架

此次IPO，郎酒股份拟将募资资金投建5个募投项目，分别是优质酱香型白酒产能建设项目、郎酒数字化运营建设项目、郎酒企业技术中心建设项目、优质浓香型、兼香白酒产能建设项目、补充流动资金项目，投资总额合计为82.42亿元，拟使用募集资金74.54亿元。

其中优质酱香型白酒产能建设项目又分为二郎基地技改项目、吴家沟基地技改项目（二期）、盘龙湾基地技改项目（二期）、郎酒天宝峰包装仓储中心项目、郎酒龙安生态制曲建设项目5个子项目，投资总额为499,203.49万元，拟投入募集资金共计427,445.78万元。

《商务财经》发现郎酒股份多个募投项目存在招股书与环评文件数据“打架”的情形。

招股书披露二郎基地技改项目投资总额为103,416.24万元，拟使用募集资金101,581.50万元。这与古蔺县政府官网上环评公示显示的总投资数据不一致。环评公示显示该项目总投资为126,099.13万元，比招股书披露的总投资额多22682.89万元。

此外，招股书还披露二郎基地技改项目建设规模为酱香型白酒基酒10,000吨，而环评公示则显示该项目建设规模为新增产能9,632吨/年，招股书披露的产能比环评公示披露数据多368吨/年。

有意思的是，上述总投资额及建设产能的数据也与四川省生态环境厅《关于四川省古蔺郎酒厂有限公司二郎基地技改项目环境影响报告书的批复》文件项目总投资和产能出现出入。环评批复显示该项目总投资约13.94亿元，其中环保投资467万元，新增产能倒是一致，均为9,632吨/年的酱香型白酒基酒生产能力。

吴家沟基地技改项目（二期）的建设规模也与环评数据不一致。招股书披露吴家沟基地二期技改建设类型为酱香型白酒基酒，建设规模为8,000吨/年。而环评则显示建设规模数据为酱香型白酒基酒7,504吨/年，招股书建设规模比环评文件数据多496吨/年。

盘龙湾基地技改（二期）建设规模也与环评数据不一致。招股书披露二期技改项目建设类型是酱香型白酒基4,700吨/年，而环评文件则显示为产能4,376吨/年，招股书披露的产能比环评公示披露数据多324吨/年。

石洞郎酒浓香型白酒生产基地招股书数据显示其投资总额为133,670.61万元，而环评文件与政府的环评批复却显示其总投资为337,000万元，比招股书数据多203,329.39万元。此外值得一提的，环评文件与政府环评批复的环保投资也出现了不一致，环评文件显示总投资 337000 万元，其中环保投资约 2751 万元，约占项目总投资的0.8%。而政府批复则显示该项目环保投资为7311万元。

郎酒龙安生态制曲建设项目招股书显示其投资总额为51,056.71万元，拟使用募集资金51,056.71万元。而环评公示则显示该项目总投资51,000万元，两数据相差56.71万元。

三闯IPO的郎酒股份，多个募投项目出现官方文件之间数据“打架”情况令人不解，出现如此多的数据差异实属不应该，而自招股书披露后也一直未有最新进展，《商务财经》也将保持关注。